(1.5.23)美PCE 상승 잡히지 않는 물가…FOMC 벌써 6월 고민

소비자지출은 미국 경제의 3분의 2 이상을 차지하기 때문에 물가를 가늠하는 주요지표입니다.

연준이 경제 전망을 할 때 소비자물가지수(CPI)가 아닌 개인소비지출(PCE) 가격 전망치를 내놓기도 하는데요.

주말새 발표된 3월 PCE 가격지수가 전년 동월 대비 4.2% 상승한 것으로 나타났습니다.

PCE 자체는 전달에 비해 내려가긴 했지만, 문제는 변동성이 큰 에너지, 식료품을 제외한 근원 PCE 가격지수가 4.6% 가 나왔다는 점입니다.

월가 전망치(4.5%)를 상회했습니다.

연준이 통화정책을 바꾸려면 나와야 한다는 근원물가 목표치 2.0% 보다 한참 높습니다.

근원물가가 좀처럼 떨어지지 않는 것은 인플레이션 압력이 지속하고 있다는 뜻이잖아요?

연준이 1년간 역대급 긴축에 나섰음에도 미국의 물가가 5% 안팎에서 잘 안 떨어지고 있다는 걸 보여줍니다.

미국 노동부가 같은 날 발표한 1분기 고용비용지수(ECI)도 전분기 대비 1.2% 상승했습니다.

그러니까 노동시장이 여전히 과열됐고 개인소득이 줄지 않고 있으며 임금이 상승세를 타는 구조적인 인플레이션 상승 압력이 이어지고 있습니다.

그렇기 때문에 연준이 아직은 금리인상을 중단하기 어려운 것이잖아요?

당장 이번 주 5월 FOMC가 열리죠. 연준의 추가 금리 인상은 기정사실화되는 분위기입니다.

CME 페드워치에 따르면 시장은 0.25%포인트 인상 가능성을 83.9% 로 점쳤는데요.

한 달 전에는 금리 유지와 금리 인상이 50대 50이었는데, 금리인상이 우세합니다.

지난 제롬 파월 연준의장의 기자회견이나 의사록을 봐도 올해 최소 한차례 금리인상은 예견된 것이었잖아요. 관건은 6월 아니겠습니까?

시장은 5월까지만 금리를 올리고 6월에 금리인상 중단, 유지할 것이란데 베팅하고 있는데요.

CME페드워치에 따르면 금리 유지는 62.2%, 0.25%포인트 추가 인상은 26.8%입니다.

최근 경기 침체 우려가 부쩍 커지고 있는 만큼 두 차례 이상 추가 인상하는 것은 무리라는 분위기입니다.

그러나 JP모건, 블랙록 CEO 등 일부 경제 전문가들은 연준의 고금리 정책이 지속될 수 있음을 강조하고 있습니다.

때문에 5월 FOMC에서 파월 의장이 어떤 발언을 할지, 이제껏 금리인상 효과가 경제에 어떻게 반영됐다고 보는지 등을 지켜봐야 할 것 같습니다.